TWR Nedir?
Time-Weighted Return — Türkçesiyle Zaman Ağırlıklı Getiri.
Portföyünün gerçekten ne kadar kazandırdığını gösteren ölçüm yöntemi.
Önce şu soruyu düşün
📅
Ocak başı
10.000 TL ile başladın. O ay piyasa %20 yükseldi.
💸
Şubat başı
“İyi gidiyor” diye 90.000 TL daha ekledin. O ay piyasa %10 düştü.
😕
Sonuç
Hesabın zararda görünüyor. Ama bu senin kötü zamanlama yapman yüzünden — piyasa aslında kazandırdı.
TWR ne yapar?
Her ayı ayrı ayrı ölçer. O ay kaç para olduğuna bakmaz — sadece piyasanın o ay ne kadar hareket ettiğini hesaba katar. Sonra aylık sonuçları birbiriyle çarpar.
Yatırım fonları ve ETF'ler performanslarını hep TWR ile açıklar. Çünkü herkes farklı zamanda para yatırır — adil karşılaştırma için zamanlamayı devre dışı bırakmak gerekir.
Ocak getirisi
+%20
Şubat getirisi
−%10
TWR → (1,20) × (0,90) − 1
+%8,0
Hangisi doğru?
Basit K/Z
−%8,2
100.000 TL yatırıldı, 91.800 TL kaldı. Doğru — ama kötü görünmesinin sebebi ne zaman para eklediğin.
TWR
+%8,0
Piyasa Ocak'ta %20 kazandırdı, Şubat'ta %10 kaybettirdi. TWR bunu olduğu gibi gösterir — zamanlamandan bağımsız.
İkisi de yanlış değil. Basit K/Z “cebimden ne çıktı?” sorusunu yanıtlar. TWR “bu yatırım gerçekte ne kazandırdı?” sorusunu yanıtlar.
TWR'yi nasıl okurum?
Önce işaretine bak, sonra mutlaka bir şeyle kıyasla:
Negatif
Dönem boyunca portföyünün performansı eksidedir.
Pozitif
Performans artıdadır — değer kazanmışsın.
Asıl soru: kıyas
Aynı dönemde BIST100, enflasyon ya da mevduat ne yaptı? TWR tek başına değil, kıyaslayınca anlam kazanır.
TWR, para giriş-çıkış zamanlamasından arınmıştır — bu yüzden fonların ilan ettiği getiriyle aynı dildedir ve onlarla karşılaştırman adil olur.
Nakit akışı olmayan bir benchmark'ta TWR anlamsız değildir: nakit akışı sıfır olduğunda matematiksel olarak saf fiyat getirisine eşittir. Bu nedenle portföy TWR'ını BIST100, S&P 500 veya altın fiyat getirisiyle aynı grafikte kıyaslayabilirsin.
Yatırım Panosu nasıl hesaplar?
1. Günlük Snapshot
Her gece portföyünün toplam değeri kaydedilir. TWR bu günlük anlık değerler üzerinden hesaplanır.
2. Para Girişlerini Ayırır
Yeni para yatırdığında veya çektiğinde, o günde dönem bölünür. Her dönemin getirisi ayrı hesaplanır.
3. Dönemleri Çarpar
Tüm dönemlerin getiri faktörleri birbiriyle çarpılır. Sonuç dashboard'da “Tüm Zaman Getirisi” olarak görünür.
Alış tarihi girilmiş varlıklar otomatik olarak hesaplamaya dahil edilir. Tarihi olmayan varlıklar TWR hesabının dışında kalır.
Kendi portföyünün TWR'ını hesapla
Excel'den içe aktar, TWR ve reel getiri otomatik hesaplansın.